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1.我國(guó)建築模闆幾經變化，目前鋁模闆方興未艾

建築模闆是(shì)混凝土結構工程施工的(de)重要(yào / yāo)工具，它是(shì)一(yī / yì ／yí)種臨時(shí)性支護結構，按設計要(yào / yāo)求制作，使混凝土結構、構件按規定的(de)位臵、幾何尺寸成形，保持其正确位臵，并承受建築模闆自重及作用在(zài)其上(shàng)的(de)外部荷載。現澆混凝土結構工程施工用的(de)建築模闆結構，主要(yào / yāo)由模闆（直接接觸現澆混凝土的(de)承力闆）、支撐件（支撐模闆、混凝土和(hé / huò)施工荷載的(de)臨時(shí)結構，保證建築模闆結構牢固地(dì / de)組合，做到(dào)堅固不(bù)變形）、加固件（将模闆與支撐結構連接成整體的(de)配件）和(hé / huò)輔件（配套的(de)裝模拆模工具等）四部分組成。在(zài)現澆混凝土結構工程中，建築模闆技術會直接影響工程建設的(de)質量、造價和(hé / huò)效益，使用建築模闆可以(yǐ)有效保證混凝土工程質量與施工安全、加快施工進度和(hé / huò)降低工程成本，在(zài)推動建築技術進步的(de)過程中能夠起到(dào)重要(yào / yāo)作用。

我國(guó)建築模闆體系的(de)發展主要(yào / yāo)經曆了(le／liǎo)7個(gè)階段。建國(guó)初期，我國(guó)建築業規模較小，主要(yào / yāo)采用木模闆體系，後來(lái)随着建築規模擴大(dà)，木材資源難以(yǐ)滿足需求，建築模闆行業提出(chū)了(le／liǎo)“以(yǐ)鋼代木”的(de)方針，推行鋼模闆、鋼框膠合闆的(de)應用。之(zhī)後20世紀90年代末又出(chū)現了(le／liǎo)素面木膠合闆，雖然具有價格低廉、可随意鋸截等優點，但質量普遍較低，一(yī / yì ／yí)次性使用給環境造成了(le／liǎo)極大(dà)的(de)破壞。2000年以(yǐ)後，鋁模系統憑借質量高、工期短及安全環保等綜合性優勢，進入快速發展階段。

建築模闆按其所用的(de)材料不(bù)同可以(yǐ)分爲(wéi / wèi)木膠合闆模闆，竹膠合闆模闆，組合鋼模闆，全鋼大(dà)模闆，塑料模闆和(hé / huò)鋁合金模闆等。目前，我國(guó)建築行業使用率最高的(de)是(shì)木模闆，約占50%，但是(shì)木膠合闆模闆普遍存在(zài)質量較差、周轉次數較低、施工效率低等問題，對于(yú)木材的(de)有效利用率偏低，而(ér)我國(guó)木材資源匮乏，随着全面停止天然商業性采伐，木材供需矛盾長期存在(zài)。塑料模闆可以(yǐ)将廢棄塑料變廢爲(wéi / wèi)寶，符合國(guó)家不(bù)斷推進綠色建築和(hé / huò)日益加強環境硬約束的(de)要(yào / yāo)求，其市場占有率爲(wéi / wèi)10%左右，但塑料模闆剛度低、耐久性較差、受溫度影響較大(dà)，這(zhè)将限制其進一(yī / yì ／yí)步發展。全鋼大(dà)模闆由于(yú)更适應高層及多層建築，主要(yào / yāo)應用于(yú)公建領域，在(zài)房建工程領域的(de)市場占有率較低。在(zài)民建領域，鋁模闆優勢突出(chū)，2019年全國(guó)鋁模闆産量已達約5000萬平方米，在(zài)住建領域的(de)市場占有率提升到(dào)30%左右。

2.建築鋁模闆綜合優勢突出(chū)，受國(guó)家政策推動快速發展

2.1 鋁模闆市場規模近400億元，“以(yǐ)鋁代木”趨勢明确

我國(guó)鋁合金模闆市場規模快速增長，2020年全國(guó)建築鋁合金模闆市場規模約爲(wéi / wèi)364億元。2014-2019年全國(guó)建築鋁合金模闆産量由100萬m2快速增長到(dào)4920萬m2。截至2020年，全國(guó)建築鋁合金模闆市場保有量6200萬m2，鋁合金模闆生産銷售、租賃承包收入約爲(wéi / wèi)364億元。

目前我國(guó)建築模闆行業正逐漸實現“以(yǐ)鋁代木”。雖然目前木模闆在(zài)建築模闆行業使用率仍然最高，約占50%左右，但鋁合金模闆行業抓住發展機遇，市場份額逐年遞增。2015年我國(guó)鋁模闆市場占有率約爲(wéi / wèi)8%，2019年上(shàng)升至25%，到(dào)2024年預計将達到(dào)56%左右；2019年鋁模闆新增需求量爲(wéi / wèi)132萬噸，到(dào)2024年将上(shàng)漲至286萬噸，年複合增長率達到(dào)16.7%。同時(shí)據該文件援引安泰科統計，國(guó)外鋁模闆市場占有率約爲(wéi / wèi)70%左右，在(zài)森林資源匮乏的(de)國(guó)家和(hé / huò)地(dì / de)區的(de)市場占有率則更高，墨西哥、新加坡均超過80%，因此我們合理預期未來(lái)我國(guó)鋁合金模闆市場将會持續穩步增長。

2.2 鋁模闆在(zài)施工質量、效率、環保等綜合優勢突出(chū)

鋁模闆相比于(yú)木模闆具有高周轉，施工快，安裝方便，抹灰少等優勢，屬于(yú)國(guó)家近年來(lái)大(dà)力推廣提倡應用的(de)綠色建材，随着建築規模的(de)增大(dà)，當鋁模闆重複使用次數超過100次時(shí)，鋁模闆均攤成本甚至會低于(yú)木模闆；且近年來(lái)鋁模闆企業随着實力的(de)提高開始提供鋁模闆租賃服務，這(zhè)也(yě)使得鋁模闆使用的(de)資金投入成本顯著減少，進而(ér)增強了(le／liǎo)鋁模闆的(de)市場競争力。

施工質量方面：承載力強，精度高，表面光滑平整，可以(yǐ)做到(dào)無縫連接。（1）均布荷載和(hé / huò)可承受混凝土側壓承載能力強，能有效提高工程的(de)質量。（2）精度高、誤差小，有利于(yú)提高建築物的(de)整體強度和(hé / huò)使用壽命。（3）表面光滑、平整，可以(yǐ)做到(dào)無縫連接，澆築成型的(de)混凝土可以(yǐ)達到(dào)飾面清水混凝土的(de)要(yào / yāo)求，保證了(le／liǎo)成型混凝土的(de)觀感和(hé / huò)質量。

施工效率方面：易裝快拆，施工周期短。（1）易裝。造型拼接容易而(ér)且密度小、平均重量輕，無需人(rén)工定位預留孔洞，組裝簡單、方便。（2）快拆。采用早拆模支撐系統，施工完成後的(de)較短時(shí)間内就(jiù)可以(yǐ)進行拆卸。（3）施工周期短。施工的(de)同時(shí)可以(yǐ)按設計尺寸預制好門窗，待模闆拆卸後便可以(yǐ)安裝門窗；澆築成型的(de)結構面可以(yǐ)達到(dào)清水效果，省去抹灰找平工序。

經濟效益方面：周轉率高，工人(rén)易安裝，免二次批蕩，重複利用性強，均攤成本低。（1）早拆技術融入頂闆支撐系統，模闆周轉率高，平均使用成本低。（2）節約人(rén)工費用。設計直觀易解，工人(rén)安裝效率高，熟練的(de)安裝工人(rén)每人(rén)每天可安裝20-30平方米。（3）降低或免除批蕩成本。表面平整、尺寸較爲(wéi / wèi)精确，有效避免二次批蕩作業。（4）重複利用性較強，均攤成本較低。理論上(shàng)可重複使用150-300次，使用過的(de)模闆再用于(yú)新建築物時(shí)，隻需更換10%-20%左右的(de)非标準闆，如果應用100次及以(yǐ)上(shàng)，鋁模實際成本将低于(yú)木模。

安全性方面：輕盈，承載力高，穩定性好，遺留垃圾少。（1）輕盈、承載力高、穩定性好，有效避免施工事故。（2）遺留垃圾少。通過螺栓與插銷進行拼接，拆模後施工環境更安全、幹淨、整潔。

節能環保方面：可重複使用，材料可循環，廢料少。（1）可重複使用。除少量非标準件需要(yào / yāo)更換外，其餘配件均可重複使用，大(dà)大(dà)減少了(le／liǎo)對自然資源的(de)占用，（2）所有材料均爲(wéi / wèi)可循環使用材料，符合國(guó)家對建築項目節能、環保、低碳、減排的(de)規定。（3）廢料少。現場無需進行裁剪、切割，不(bù)會産生相應的(de)廢料。（報告來(lái)源：未來(lái)智庫）

2.3 國(guó)家政策推動鋁模闆行業快速發展

鋁模闆綜合優勢突出(chū)，是(shì)一(yī / yì ／yí)種可循環、可持續發展的(de)綠色環保模闆，順應國(guó)家“綠色、環保”的(de)政策導向和(hé / huò)發展規劃，近年來(lái)直接受到(dào)國(guó)家産業政策的(de)鼓勵和(hé / huò)支持，其中，2016年9月工信部發布《有色金屬工業發展規劃（2016－2020年）》，推廣鋁合金的(de)應用領域，推廣鋁合金建築模闆、擠壓鑄造件的(de)應用。2017年10月，住建部發布的(de)《建築業10項新技術（2017版）》中認定組合鋁合金模闆施工技術符合建築工業化、環保節能的(de)要(yào / yāo)求。

2020年5月住建部發布的(de)《關于(yú)推進建築垃圾減量化的(de)指導意見》也(yě)明确鼓勵推廣應用鋁模闆。同時(shí)，全國(guó)多省市也(yě)緊随國(guó)家政策方向，陸續推廣鋁模闆應用。據不(bù)完全統計，截至2021年8月，全國(guó)已有山東省、浙江省、陝西省、山西省以(yǐ)及福州市、宜昌市等多省市發布了(le／liǎo)促進鋁模闆發展的(de)利好政策。我們認爲(wéi / wèi)這(zhè)些政策直接激發并支撐了(le／liǎo)全國(guó)鋁合金模闆的(de)發展潛力，進一(yī / yì ／yí)步促進了(le／liǎo)鋁模闆行業的(de)發展，使其成爲(wéi / wèi)目前建築模闆更新換代的(de)發展方向。

3.行業需求較好，租賃模式具備高成長性

3.1 上(shàng)遊主要(yào / yāo)爲(wéi / wèi)鋁擠壓材，下遊爲(wéi / wèi)建築業

從産業鏈來(lái)看，建築鋁模系統的(de)主要(yào / yāo)原材料爲(wéi / wèi)鋁型材及少量鐵配件，其直接相關上(shàng)遊行業爲(wéi / wèi)鋁擠壓型材中的(de)建築模闆鋁型材，而(ér)鋁模系統是(shì)應用于(yú)建築施工中混凝土澆築成形的(de)臨時(shí)支護結構體系，因此其直接相關下遊行業爲(wéi / wèi)建築業。

從上(shàng)遊來(lái)看，2020年，中國(guó)鋁加工材綜合産量達到(dào)4210萬噸，同比增長4.99%，其中，鋁擠壓材産量2138萬噸，同比增長6.47%，是(shì)占比最大(dà)的(de)鋁材品種，占鋁加工材總産量的(de)50.78%。中國(guó)有50多年的(de)鋁擠壓工業發展曆史，是(shì)全球最大(dà)的(de)鋁擠壓材生産國(guó)、出(chū)口國(guó)和(hé / huò)消費國(guó)，是(shì)國(guó)際市場重要(yào / yāo)的(de)鋁擠壓材供應基地(dì / de)。鋁擠壓行業的(de)穩定成長爲(wéi / wèi)我國(guó)鋁合金模闆行業提供了(le／liǎo)充足的(de)原材料支持。

鋁價大(dà)幅攀升影響行業短期擴張速度。受疫情影響，2020年3-4月，噸鋁錠價格最低跌至1.2萬元以(yǐ)下，随後鋁錠價格持續震蕩上(shàng)行，2020年年底稍有回落，但接着從2021年起鋁錠價格繼續飙升，截至2021年9月噸鋁價已經超過2.2萬元大(dà)關，價格區間處于(yú)曆史高位。在(zài)此原材料價格影響下，根據中國(guó)模闆腳手架協會數據，2021年鋁模闆銷售價格顯著上(shàng)漲，市場均價（不(bù)含稅）由2020年的(de)850-900元之(zhī)間躍升至2021年的(de)1000元及以(yǐ)上(shàng)。我們認爲(wéi / wèi)，鋁價格高企一(yī / yì ／yí)方面，抑制了(le／liǎo)新增産能的(de)進入；另一(yī / yì ／yí)方面，也(yě)抑制了(le／liǎo)原有企業産能的(de)擴張。行業生産指數對此也(yě)有所體現，2021年8月鋁合金模闆行業生産指數爲(wéi / wèi)54.4%，連續四個(gè)月下滑，但降幅收窄，且仍高于(yú)榮枯線4.4個(gè)百分點，這(zhè)說(shuō)明鋁模闆行業生産仍處于(yú)擴張态勢，但步伐有所放緩。

下遊行業來(lái)看，鋁模系統是(shì)建築施工過程中的(de)重要(yào / yāo)需求産品，因此其市場容量、市場需求與建築行業的(de)發展息息相關。2014年以(yǐ)來(lái)，建築業總産值不(bù)斷上(shàng)升，2020年建築業總産值達到(dào)263947億元，同比增速6.24%；房地(dì / de)産開發投資完成額中建築工程分類也(yě)呈持續增長趨勢，2020年該項投資完成額達81904.89億元，同比增速8.85%。從長遠來(lái)看，“一(yī / yì ／yí)帶一(yī / yì ／yí)路”政策的(de)實施将帶動建築行業繼續穩健增長，且我國(guó)當前處于(yú)城鎮化建設的(de)快速發展階段，随着城市化進程的(de)不(bù)斷推進，住宅需求會持續存在(zài)，以(yǐ)及保障房政策的(de)推廣等都會給建築模闆，包括鋁合金模闆行業帶來(lái)持續的(de)下遊需求。

此外，建築行業細分領域，國(guó)家政策近年來(lái)推廣裝配式建築對鋁模闆行業既是(shì)機遇，又是(shì)挑戰。一(yī / yì ／yí)方面，裝配式建築占比提升的(de)同時(shí)勢必會降低現澆混凝土模闆的(de)市場份額；但另一(yī / yì ／yí)方面，裝配式建築優先采用鋁模闆，也(yě)提供了(le／liǎo)新興的(de)市場。裝配式建築是(shì)在(zài)工廠加工制作好建築用構件和(hé / huò)配件（如樓闆、牆闆、樓梯、陽台等），運輸到(dào)建築施工現場，通過可靠的(de)連接方式在(zài)現場裝配安裝而(ér)成的(de)建築，有利于(yú)節約資源能源、減少施工污染、提升勞動生産效率和(hé / huò)質量安全水平。裝配式建築施工精度高，要(yào / yāo)求混凝土構件表面光滑平整，與鋁模闆精度高、誤差小，表面光滑、平整，可以(yǐ)做到(dào)無縫連接的(de)優勢不(bù)謀而(ér)合。

另一(yī / yì ／yí)方面，傳統的(de)鋁模闆設計生産完成後要(yào / yāo)在(zài)工廠進行試拼，這(zhè)對于(yú)全現澆的(de)建築完全可以(yǐ)實現，或者對于(yú)預制率比較低，僅有疊合闆預制樓梯等小範圍預制的(de)也(yě)可以(yǐ)實現，但是(shì)因爲(wéi / wèi)預制構件是(shì)直接運送至施工現場的(de)，大(dà)範圍承重結構無法搭建，鋁模闆與預制構件的(de)搭接無法通過試拼裝完成及檢驗，也(yě)就(jiù)導緻高預制率的(de)裝配式建築（大(dà)範圍預制隔牆，預制飄窗等結構），鋁模闆無法實現工廠試拼裝。所以(yǐ)，随着裝配式建築的(de)推廣及預制率越來(lái)越高，裝配式建築對鋁模闆提出(chū)了(le／liǎo)更高的(de)要(yào / yāo)求，我們認爲(wéi / wèi)鋁模闆設計需要(yào / yāo)達到(dào)免試拼效果。

3.2 業務模式“以(yǐ)租代買”逐漸成爲(wéi / wèi)主流

生産租賃型經營模式企業擁有壓倒性占比，“以(yǐ)租代買”成爲(wéi / wèi)主流。行業内鋁模闆平均銷售價格顯著高于(yú)租賃價格，對于(yú)鋁模闆需求企業來(lái)說(shuō)，一(yī / yì ／yí)次性購買成本較高，且如果使用次數不(bù)夠多的(de)話，直接購買鋁模闆價格較高。由此，租賃模式不(bù)僅可以(yǐ)減少資金占用，而(ér)且服務業務鏈條更長，客戶可以(yǐ)得到(dào)更加專業細緻的(de)服務，提高施工質量。對于(yú)鋁模闆生産企業來(lái)說(shuō)，盡管鋁模闆租賃業務對公司運營資本要(yào / yāo)求更高，會降低公司資産周轉率，但是(shì)公司在(zài)租賃期内可按約定收取租金收入，有利于(yú)公司獲取穩定的(de)現金流量，增強業務的(de)穩定性。

綜合來(lái)看，租賃模式在(zài)充分發揮鋁模闆綜合優勢的(de)同時(shí)，降低了(le／liǎo)客戶的(de)投入成本，使得鋁模闆競争力顯著提高，并且租賃模式因其更能發揮鋁模闆可回收優勢，更加符合國(guó)家綠色環保的(de)要(yào / yāo)求，因此，生産租賃逐漸成爲(wéi / wèi)鋁模闆企業的(de)主流經營模式。根據2020年中國(guó)基建物資租賃承包協會對業内124家重點企業的(de)調研，生産銷售型鋁模闆企業占比2.3%，一(yī / yì ／yí)體化施工企業占比23.9%，生産租賃企業占比73.8%。此外，行業内重要(yào / yāo)上(shàng)市企業近三年鋁模闆租賃收入占銷售租賃總收入的(de)占比也(yě)在(zài)逐年上(shàng)升。

4.“大(dà)行業，小公司”特征明顯，龍頭優勢逐步展現

我國(guó)鋁合金模闆大(dà)部分企業生産規模較小，行業集中度不(bù)高，形成了(le／liǎo)“大(dà)行業，小公司”的(de)行業特征。我國(guó)大(dà)多數鋁合金模闆企業規模較小，根據中國(guó)有色金屬工業協會網援引中國(guó)模闆腳手架協會統計，截至2020年8月，全國(guó)規模以(yǐ)上(shàng)建築鋁合金模闆研發設計、生産加工、租賃承包企業800餘家，其中特大(dà)型企業僅有2家，大(dà)型鋁模企業約15家（100萬平方米以(yǐ)上(shàng)），中型鋁模企業約50家，小型鋁模企業100多家，同時(shí)分布有一(yī / yì ／yí)批微型企業。同時(shí)根據2020年中國(guó)基建物資租賃承包協會對業内124家重點企業基本情況進行的(de)統計分析結果，鋁合金模闆企業經營總收入在(zài)5億元以(yǐ)上(shàng)僅占比7.1%，1-5億元占比34.5%，0.5億-1億元占比16.7%，0.5億元以(yǐ)下占比41.7%，可以(yǐ)發現行業整體市場份額較爲(wéi / wèi)分散，也(yě)說(shuō)明競争比較充分。

我國(guó)鋁合金模闆行業集中度不(bù)高。目前我國(guó)上(shàng)市企業中從事鋁模闆業務且規模較大(dà)的(de)公司主要(yào / yāo)包括在(zài)港股上(shàng)市的(de)中國(guó)忠旺，A股上(shàng)市的(de)志特新材和(hé / huò)閩發鋁業等。具體來(lái)看，根據2019年産量規模劃分，中國(guó)忠旺市場份額占比17.72%，志特新材占比3.10%，閩發鋁業僅占比0.19%；根據2020年全國(guó)鋁模闆行業收入規模劃分，中國(guó)忠旺市場份額占比26.97%，志特新材占比2.78%，閩發鋁業占比0.25%。

（作者：張欣劼）